東方鉭業(yè)：11.8億元定增落地 深耕科技金屬筑牢龍頭護(hù)城河

3月13日晚間，東方鉭業(yè)（000962.SZ）發(fā)布《向特定對(duì)象發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》，本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的數(shù)量為2259.59萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為52.66元/股，扣除發(fā)行費(fèi)用后的實(shí)際募集資金凈額為11.80億元。公司實(shí)際控制人中國(guó)有色集團(tuán)、控股股東中色東方集團(tuán)合計(jì)認(rèn)購(gòu)1111.42萬(wàn)股，占本次發(fā)行股票的49.19%，表明對(duì)公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間有較強(qiáng)信心。參與認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)還包括國(guó)新投資、國(guó)家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金（二期）、國(guó)機(jī)資本、財(cái)通基金、中郵理財(cái)?shù)�，公司股�?quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

公司表示，本次向特定對(duì)象發(fā)行股份完成后，一方面，公司的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)規(guī)模都將增加，資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，自有資金實(shí)力明顯提升；另一方面，公司資產(chǎn)負(fù)債率將下降，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將提高，償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力均得到有效增強(qiáng)。

政策引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 定增精準(zhǔn)對(duì)接高端鉭鈮材料需求

在近期召開(kāi)的2026年全國(guó)兩會(huì)上，政府工作報(bào)告明確提出“堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”，為有色金屬行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了重要遵循。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，有色金屬行業(yè)不僅是新能源、航空航天、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要材料支撐，也是培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要領(lǐng)域。

東方鉭業(yè)本次定增募集資金重點(diǎn)投向鉭鈮濕法冶金數(shù)字化工廠、火法冶金熔煉產(chǎn)品生產(chǎn)線改造等項(xiàng)目，精準(zhǔn)對(duì)接高溫合金材料市場(chǎng)需求，高端制品生產(chǎn)線將新增鉭鈮板帶制品年產(chǎn)能145噸，突破半導(dǎo)體、航空航天等領(lǐng)域高端制品產(chǎn)能瓶頸，正是公司打造國(guó)內(nèi)鉭鈮行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力代表性企業(yè)的關(guān)鍵舉措。

從具體下游行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，電子信息領(lǐng)域，高純氧化鉭用于鉭酸鋰器件，鉭粉鉭絲用于高性能鉭電容器，受益于5G、AI芯片及新能源汽車(chē)對(duì)高容量電容器和高頻通信器件需求的增長(zhǎng)；高純氧化鈮作為濾波器、光通信器件關(guān)鍵原料，隨著物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備逐年增長(zhǎng)及光通信市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大而需求提升；半導(dǎo)體領(lǐng)域，高純鉭材作為先進(jìn)制程銅互連布線阻擋層的核心材料，用于鉭靶材的生產(chǎn)，受益于全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)及中國(guó)半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)替代加速；航空航天領(lǐng)域，含鉭鈮高溫合金用于火箭發(fā)動(dòng)機(jī)部件及遙感系統(tǒng)，受益于全球衛(wèi)星發(fā)射量逐年增長(zhǎng)及國(guó)防裝備升級(jí)而帶來(lái)需求增長(zhǎng)。

近期，在接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)，公司表示，本次募投項(xiàng)目旨在解決濕法生產(chǎn)線設(shè)備陳舊和產(chǎn)能不足的問(wèn)題，滿足市場(chǎng)對(duì)高溫合金產(chǎn)品和高端制品的需求。隨著國(guó)家5G、智能化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、國(guó)家大科學(xué)裝置等高新技術(shù)領(lǐng)域和國(guó)防工業(yè)領(lǐng)域的快速發(fā)展，高溫合金、半導(dǎo)體、國(guó)防工業(yè)、高能物理、化工防腐等領(lǐng)域出現(xiàn)了越來(lái)越多的新需求，進(jìn)而帶動(dòng)鉭鈮行業(yè)快速發(fā)展。同時(shí)在產(chǎn)業(yè)鏈自主可控戰(zhàn)略指引下，國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程已從單一產(chǎn)品突破向系統(tǒng)化解決方案演進(jìn)，為鉭鈮及其合金制品的增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在政策、市場(chǎng)等多因素共同作用下，公司募投項(xiàng)目產(chǎn)品下游市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。

根據(jù)公告，本次募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，鉭鈮及其合金制品的業(yè)務(wù)布局更加完善，同時(shí)可緩解公司產(chǎn)能瓶頸，擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，以滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。通過(guò)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力將進(jìn)一步增強(qiáng)，持續(xù)盈利能力有望進(jìn)一步提高，為公司穩(wěn)定持久的良好發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

科技金屬價(jià)值重估機(jī)遇下 加速形成全產(chǎn)業(yè)鏈控制能力

民生證券研報(bào)認(rèn)為，募投項(xiàng)目完成后，公司整體產(chǎn)能規(guī)模不僅得到提升，一體化布局也將進(jìn)一步得到完善，遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。

當(dāng)前，戰(zhàn)略金屬關(guān)鍵意義凸顯，尤其是AI等新經(jīng)濟(jì)上游核心有色品種，迎來(lái)價(jià)值重估。國(guó)泰海通證券3月9日研報(bào)指出，剛果（金）礦區(qū)連續(xù)事故，供應(yīng)短缺壓力短期難以緩解，鉭精礦價(jià)格跳漲，AI服務(wù)器、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展拉動(dòng)終端需求，預(yù)期鉭價(jià)維持高位，推薦的相關(guān)標(biāo)的為東方鉭業(yè)。

券商分析認(rèn)為，鉭與鈮已是AI與航天時(shí)代的關(guān)鍵“科技金屬”，需求進(jìn)入上行周期。鉭金屬依托“高熔點(diǎn)、高韌性、耐腐蝕、氧化膜高介電”的材料特性，已在鉭電容與半導(dǎo)體鉭靶材形成核心應(yīng)用。隨著AI帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心與先進(jìn)制程用電源與互連升級(jí)，疊加高溫合金應(yīng)用場(chǎng)景，鉭需求呈現(xiàn)景氣抬升與價(jià)格上行特征。鈮金屬以“較低密度、高熔點(diǎn)、良好塑性、抗腐蝕”為基礎(chǔ)，在鋼鐵（鈮鐵）中占90%的結(jié)構(gòu)性需求，同時(shí)在航天高溫合金與低溫超導(dǎo)加速滲透，正從傳統(tǒng)工業(yè)的“關(guān)鍵添加劑”向尖端科技領(lǐng)域的“核心材料”不斷演進(jìn)。綜合判斷，鉭/鈮在AI電子、半導(dǎo)體、高溫合金與超導(dǎo)等高端制造鏈條中的戰(zhàn)略地位將進(jìn)一步抬升。

（圖：近3個(gè)月來(lái)鉭金屬相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)）

目前公司已建立全球化鉭鈮精礦采購(gòu)保障體系，依托與國(guó)內(nèi)外信譽(yù)較好、規(guī)模較大的優(yōu)質(zhì)礦石貿(mào)易商建立的較長(zhǎng)期合作關(guān)系，鎖定核心原料來(lái)源，建立了穩(wěn)定的鉭鈮精礦進(jìn)口渠道。相關(guān)渠道已穩(wěn)定運(yùn)行多年，充分驗(yàn)證其對(duì)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的保障能力。公司實(shí)際控制人中國(guó)有色集團(tuán)旗下中色經(jīng)貿(mào)有限公司已完成對(duì)位于巴西的礦石生產(chǎn)商塔博卡（Taboca）礦業(yè)公司的股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)。2025年4月公司已與塔博卡礦業(yè)公司簽署了采購(gòu)合同，擬采購(gòu)約3000噸鐵鈮鉭合金原材料，采購(gòu)金額預(yù)計(jì)為5.4億元人民幣，該戰(zhàn)略舉措將進(jìn)一步提升公司在鉭鈮礦石原料供應(yīng)環(huán)節(jié)的自主可控能力，為產(chǎn)業(yè)鏈安全提供核心戰(zhàn)略保障。

公司將通過(guò)系統(tǒng)化回收利用覆蓋濕法分廠、火法分廠、鉭粉分廠、鉭絲分廠、制品分廠在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)生產(chǎn)加工過(guò)程中產(chǎn)生的鉭鈮金屬?gòu)U料，并通過(guò)市場(chǎng)化渠道外購(gòu)鉭鈮金屬?gòu)U料，持續(xù)強(qiáng)化生產(chǎn)原料供給保障能力，構(gòu)建“生產(chǎn)—回收—再利用”閉式循環(huán)模式以實(shí)現(xiàn)資源利用效能最大化。

在本次定增完成后，東方鉭業(yè)將堅(jiān)持“圍繞鉭鈮產(chǎn)業(yè)做精做強(qiáng)，開(kāi)拓新型材料持續(xù)發(fā)展”的戰(zhàn)略方向，通過(guò)科技創(chuàng)新與深化改革雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)從資源要素驅(qū)動(dòng)向科技創(chuàng)新和精益管理雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，最終形成鉭鈮全產(chǎn)業(yè)鏈控制能力，真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模與質(zhì)量效益雙向提升。

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